Evian, CFA2020-11-06 10:02:09

└(^o^)┘你好同学，
    
在CAPM模型中，横轴表示Beta系统性风险，确定一个金融资产后，Beta是确定的，那么CAPM可以计算出线上的点，表示合理的收益率E(R)。当这个金融资产未来现金流不变的情况下，收益率越大，现值越小，资产价格越小。当市场给出的收益率小于合理收益率E(R)时，市场给出的价格将大于合理价格，资产的价格被高估。

举例：CAPM算下的合理收益率是16.48%，也就是我截图中的“appropriately valued”这个点，市场给出的收益率是15%，也就是截图中的“undervalued, buy”这个点，用这个收益率15%来定价（未来现金流折现求和）的资产价格将会偏高，overvalued。
我们比较收益率需要间接判断，而价格比较可以帮助我们直接判断。

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