大同学2020-11-03 15:19:45
大同学Swap的下一期payment可以提前一期知晓： 1.不知下一期payment，具体指什么？假如浮动换固定，我理解固定是掉期率，是已知的，下一期payment，是不是指下一期浮动利率？ 2.如果是下一期浮动利率，不知是怎么算出来的？ 谢谢！
回答（1）
Evian, CFA2020-11-03 19:51:43
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
Swap的下一期payment可以提前一期知晓。
嗯嗯是的，因为在期初的时候定的是每一期固定利率，而浮动利率是每一期，确定一次，当期确定后，浮动和固定利率做差进行交换现金流。
1.不知下一期payment，具体指什么？假如浮动换固定，我理解固定是掉期率，是已知的，下一期payment，是不是指下一期浮动利率？
对这里指的是浮动利率。
2.如果是下一期浮动利率，不知是怎么算出来的？
期初是根据多期浮动定swap rate，也就是定固定利率。后续每一期的浮动利率都是当期期初知道，然后和固定利率做差在交换净现金流。
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如果想理解swap payment可以参考附图，这个是二级衍生中需要学习的计算过程，不过一级中不需要掌握。但我们要知道这个swap payment（在附图中用C表示）是一个固定的值。以下内容可以作为了解
假设现在站在收浮动，支出固定，利用一年4次付息的浮动债券和固定债券给swap定价。按照步骤，期初时间点，无论浮动换固定还是相反，参与的任意一方，支付与收到的钱在价值上是相等的。折现率是浮动利率，所以:
2 表示收到浮动，其中期初支出的是Nominal principal（NP）名义本金
1 表示支出固定，其中四个C和期末的NP的现值PV0
这两个值是相等的，1=2，等式中只有C不知道，可以求得C。
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