Evian, CFA2020-11-03 19:12:36

└(^o^)┘你好同学，    

Credit spread option: the underlying is the credit(yield) spread on a bond, which is the difference between the bond’s yield and the yield on a benchmark default-free bond.
The yield spread will increase as the bond’s credit quality decreases.
The credit protection seller pays the credit protection buyer(bondholder) the established payoff.
信用利差期权：基础是债券的信用利差，即债券收益率与基准无违约债券收益率之间的差额。
这个收益率差将随着债券信用质量的下降而增加，因为信用质量下降之后债券投资者面临的风险会上升。
于是债券的投资者，可以作为信用保护的买方。而信用保护卖方将向信用保护买方（债券持有人）支付既定收益，也就是收益率差。

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