Evian, CFA2020-11-02 19:44:34

└(^o^)┘你好同学，    

公式“asset+derivative=risk-free asset”中，“+”和“-”并不代表“long”“short”，公式中的“+”表示将两类资产组合起来，然后在变形公式的过程中，“-”代表将资产去掉。可以理解为持有一个资产股票，担心收益波动，于是添加一份衍生产品，short Forward，以至于最终的Payoff是确定的Rf

如果想long derivative position可以derivative=risk-free asset - asset，这里符号的变化仅仅表示项目在=左右移动。
如果想复制long forward，此时的payoff可以通过以Rf利率水平借钱买入标的资产来实现。

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