momo2020-11-01 22:56:25
momo老师你好，想问下如果按照Macaulay Duration的计算公式来看的话，coupon rate越大不是分子越大么？这样不是会导致MD越大么？
回答（1）
Danyi2020-11-02 11:08:51
Danyi同学你好，
债券息票率越低，后期现金流的现值越大，在债券价格中的占比就越大。极端情况就是零息债券，最大的一笔现金流在期末，时间的加权平均值显然就越高，久期就越长。
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老师你好，能从这个公式的角度帮我理解下couponrate么？
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同学你好，
比如零息债券，t*PVCF/P0，前期的t小，零息债券的PVCF在前期都是零，所以前面都为零，只有最后一笔才有PVCF，并且此时t最大，就是表示最大的一笔现金流在期末，时间的加权平均值显然就越高，久期就越大。
如果前期PVCF不为零，那么就有一定的占比。就好t=1时，t*PVCF/P0大，还是t=3时，t*PVCF/P0更大
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老师你好，其他条件全都不变的情况下，coupon rate是0，现金流是100/（1+r）^n*n，如果coupon rate是2%，现金流不应该是2/（1+r）^1*1+2/（1+r）^2*2+…+102/（1+r）^n*n么，这样不是比0couponrate更大么？
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分母不对，分母是债券价格，就是未来现金流折现求和的现值。
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所以其实couponrate增加，p0也会增加么？
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对的，理解的正确。见下图，PMT就是coupon，他跟PV也就是债券价格呈正比
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