12020-10-31 17:08:30
150题 risk free怎么理解 是问k怎么合成的么？ 41题borrowing at risk free怎么理解谢谢
回答（1）
Evian, CFA2020-11-02 13:53:56
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
50
long forward和long risk-free bond相当于是公式中的FP/(1+rf)^T，用long forward contract和long risk-free bond来合成资产synthetic asset。
举一个例子，在T=1，一年之后买一吨大豆，需要FP这么多钱，现在t=0签订一份远期合约约定这一件事情，然后为了确保在一年之后有FP这么多钱，我们可以在当下时间点买入无风险债券，到期面值为FP的债券，当下时间点的价格就是FP/(1+rf)^T。
然后再用CK=PS，K=-C+P+S来分析。
41
题目call option is priced higher，对应C中的“selling a call”，高卖；但是要卖什么呢，卖的是call，也就是short call，在将来有义务卖标的资产，现在手里没有，那需要合成，于是以risk-free rate借钱，对应C中borrowing，然后买资产，对应C中的buying the underlying，在合约到期的时候卖出。
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还是没懂 50题 long forward和long risknfree bond 合成asset s 对吧 所以c+k=p+FP/（1+rf）T次方 那左边有bond k 右边有 1+rf 也算long bond 了不是重复了？transaction is risk free 问的是什么 怎么合成k么 ？
41题 应该买合成c 再卖c borrowing at risk free 是买bond 还是卖bond ？怎么理解 谢谢
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be risk free 可以理解为：在CK=PS到CK=P FP/(1+rf)^T中，只有K的收益率是没有风险的（risk free）。
如果要达到没有风险的效果，相当于持有一个债券，K=-C+P+S，其中S被FP代替。
一开始用S0等值的钱，没有直接买S0现货标的资产，而是将S0这么多钱存入了银行，以Rf存款，签订FP价格的远期合约，到期收到FP这么多钱，去买远期合约约定的标的资产。
borrowing at risk free rate是以Rf借钱，到期还钱，相当于卖bond，到期赎回bond还钱。
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