Evian, CFA2020-10-30 18:39:12

└(^o^)┘你好同学，
    
在CAPM模型中，横轴表示Beta系统性风险，确定一个金融资产后，Beta是确定的，那么CAPM可以计算出线上的点，表示合理的收益率E(R)。当这个金融资产未来现金流不变的情况下，收益率越大，现值越小，资产价格越小。当市场给出的收益率小于合理收益率E(R)时，市场给出的价格将大于合理价格，资产的价格被高估。

在41中，CAPM计算出来的合理收益率是14%，而12%相当于一个不合理的收益率，所以12%对应的估值是较高的，因为12%作为折现率将会使得资产未来现金流折现后现值更高。

在48中，所有的合理收益率如下
Blue：2% + 1.6 × (10 % – 2%)=14.8%
Huge: 2% + 1.2 × (10 % – 2%)=11.6%.
Gland: 2% + 0.9 × (10 % – 2%)=9.2%.
和表格中第二列对比，只有blue的合理收益率高于“不太合理的市场预期收益率”，所以14%这个较低的收益率将会使得资产未来现金流折现现值较大，被高估。

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