Vicky2020-10-30 17:32:58

同学你好，
我们这里分析的是公司的商业风险和财务风险，是从市场价格的角度来分析的，股票的市场价格是MV，财务报表是账面价值bv，账面价值的equity不会随着股票市值的变化而变化。
这里不要和财务的科目混在一起哦。
对于公司或项目来说，通过两个不同的贝塔可以描述商业风险与整体风险。在CAPM模型中使用的贝塔，考察的是公司整体的风险，既衡量了公司的商业风险，又衡量了财务风险，这个贝塔称为权益贝塔（系数）（equity beta， ）。若对于公司或项目进行“去杠杆”，即剔除财务杠杆后，只余下商业风险，此时，可以通过资产贝塔（系数）（asset beta,  ）来衡量商业风险。由于资产贝塔中只含有商业风险，所以资产贝塔又被称为无杠杆贝塔（unleveraged beta；而权益贝塔既含有商业风险，又含有财务风险，所以权益贝塔被称为杠杆贝塔（leveraged beta）。
因此asset beta去除了财务杠杆，自然不会受到负债变化（财务杠杆）的影响。