大同学2020-10-30 15:33:38
大同学图片中的英文，没有理解，请解释一下，谢谢！
回答（1）
Danyi2020-10-30 16:09:27
Danyi同学你好，
这部分理解：
OAS=Z-spread 剔除 Option value
对于 callable，因为它保护了发行人，所以投资者要求额外收益率补偿，因此 z-spread（债券实际收益率）> OAS (不含期权的同类债券收益率）,
对于 putable，因为它保护了投资者，所以发行人要求降低债券收益率，因此 z-spread（债 券实际收益率) < OAS （不含期权的同类债券收益率）
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
Z-spread不是SRc-SRb，其中SRc是目标债券Spot rate，SRb是国债spot rate吗？
怎么是债券实际收益率？
- 追答
-
yield=spread+benchmark rate。所以option adjusted yield与YTM的关系就是OAS与Z-spread的关系
G-spread:目标债券与国债YTM进行比较， Z-spread：目标债券与国债spot rate进行比较；两者的差别在于YTM其实类似于一系列的spot rate的平均值。很多时候Z-spread的benchmark rate选取的就是国债的YTM，也就是收益率曲线是水平的，那么此时两者大小相同，Z-spread等于G-spread。
z-spread（债券实际收益率）的意思并不是说z-spread的定义是债券实际收益率，而是它是从债券实际收益率角度来考虑的
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片