严同学2020-10-27 14:09:55
严同学Asset beta为什么不变？课程说了一个asset beta的公式，表示对可比公司去杠杆，和怎么理解？和这道题意思如何不同？
回答（1）
Vicky2020-10-27 14:28:11
Vicky同学你好，
对于公司或项目来说，通过两个不同的贝塔可以描述商业风险与整体风险。
在CAPM模型中使用的贝塔，考察的是公司整体的风险，既衡量了公司的商业风险，又衡量了财务风险，这个贝塔称为权益贝塔（系数）（equity beta， ）。
若对于公司或项目进行“去杠杆”，即剔除财务杠杆后，只余下商业风险，此时，可以通过资产贝塔（系数）（asset beta, ）来衡量商业风险。
由于资产贝塔中只含有商业风险，所以资产贝塔又被称为无杠杆贝塔（unleveraged beta；而权益贝塔既含有商业风险，又含有财务风险，所以权益贝塔被称为杠杆贝塔（leveraged beta）。
因此asset beta去除了财务杠杆，自然不会受到负债变化（财务杠杆）的影响。
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