Jeffrey2020-10-26 20:45:45
Jeffrey这道题有两个疑问。第一个：为什么当LIBOR=10%的时候，说AAA赚了0.3？既然AAA先从银行买的10%的固定利率，和LIBOR=10%比，应该不赚不赔？第二个问题，就是利率互换的双方会不会有人违约，跳出swap？比如这个例子，假设LIBOR=8.9时，BBB从该国银行买的浮动利率是9.9%，比10%还低，那BBB是否会违约跳出swap？同理，当LIBOR=11%的时候，AAA会不会宁愿选择10%的固定利率，然后违约不与BBB做swap？
回答（1）
Evian, CFA2020-10-27 13:36:57
Evian, CFA伙伴下午好，感谢您耐心的等待~
BBB公司，想以Fixed rate借款，但是成本是11.2%，高于了AAA；AAA想以浮动利率Libor借款，而不是Libor+0.3%
B和AAA商量一下，于是BBB以Libor+1%借浮动，以“Libor+1.0%”这样的一个利率水平借钱，AAA以10%借固定，以10%这样的一个利率水平借钱。他们之间互换10%和Libor，你可以从图上中间两个框框看出。
综合来看，AAA两出（10%和Libor），一进（10%），净付出Libor，达到目的。原来是6-month LIBOR+0.3%，这里省了0.3%。（第一个问题回复）
同样看图中，BBB两出（Libor+1%和10%），一进（Libor），净付出11%，达到目的。
(第二个问题回复)因为Swap是场外交易，双方都面临违约风险。当市场的借款成本由于Swap条款中借款成本时，这一方有原因会去选择违约，终止Swap约定交易。是否违约取决于当事人的选择，我们不能说这一方一定会违约，万一这一方信守承诺呢。
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