1. 为什么reducing senior bond class 就等于 deleveraging?如果reduce subordinated funds, 算increase leverage吗？如是，为什么？ 2. 什么是pre-specified risk test? 作用是什么? 3. 原版notes后这段（看图）— 为什么borrowed funds are raised from selling the senior and mezzanine traches, 而非equity/residual tranch呢？难道equity/residual tranch就不是borrowed funds了吗？

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Lily2020-10-26 17:20:55

1. 为什么reducing senior bond class 就等于 deleveraging?如果reduce subordinated funds, 算increase leverage吗？如是，为什么？ 2. 什么是pre-specified risk test? 作用是什么? 3. 原版notes后这段（看图）— 为什么borrowed funds are raised from selling the senior and mezzanine traches, 而非equity/residual tranch呢？难道equity/residual tranch就不是borrowed funds了吗？

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回答（1）

Danyi2020-10-26 17:40:28

同学你好，
1.是的。因为senior bond class这一层级是CDO所有层级中最便宜的筹集资金的来源，这一部分本金减少了，其他的融资成本都比这个贵，那就相当于筹集同样的一笔资金我们需要花费的更多，这就是降低了杠杆。如果同样一笔钱我们融资成本花费的少，这才是增加杠杆。
2.pre-specified risk test预先指定的风险测试，就是规定的一个风险测试。
3.这句话的意思就是不管equity/residual tranch都是leveraged investment，他们都是被看成是一种borrowed funds（借来的钱）用来买debt securities，两个都是借来的钱。