Danyi2020-10-26 11:28:33

同学你好，
call protection提前赎回保护，它的意思是有效期间内发行人不可提早赎回的条款。其实也就是相当于借款人不能提前偿还的意思。 因为在RMBS下，当市场利率下降，借款人borrower是会选择提前偿还贷款的，然后以更低的市场利率进行再融资。而此时贷款人lender它是被动的提前收回本金，然后以更低的市场利率进行再投资。（相当于可赎回债券） 而在CMBS商业地产抵押贷款支持类证券中，为了避免上面RMBS中提前还贷的风险，一般设有这个call protection 正常的corporate bond一般发行时是没有可赎回条款的。

debt-service-coverage (DSC) ratio, which measures how much revenue is available to cover debt payments (principal and interest) after operating expenses.我们只涉及到这个概念，没有计算。