小同学2020-10-20 21:47:07
小同学R49 Q 22 ，这一题A选项，为什么swap payment 是fixed and equal .如果是fixed-floating swap， 那么不就一直随着利率的变化而变化吗？
回答（1）
Evian, CFA2020-10-21 11:00:21
Evian, CFA如果想理解swap payment可以参考附图，这个是二级衍生中需要学习的计算过程，不过一级中不需要掌握。但我们要知道这个swap payment（在附图中用C表示）是一个固定的值。以下内容可以作为了解
按照步骤，期初时间点，无论浮动换固定还是相反，参与的任意一方，支付与收到的钱在价值上是相等的。
浮动利率的折现率本身就是浮动利率，所以:
2 表示收到浮动，其中期初支出的是Nominal principal（NP）名义本金。因为浮动债券未来现金流折现求和用的折现率就只浮动利率，所以未来的现金流折现在起初就是浮动债券本身面值。
1 表示支出固定，其中四个C和期末的NP的现值PV0
这两个值是相等的，1=2，等式中只有C不知道，可以求得C。
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