大同学2020-10-20 18:38:24
大同学1.为什么rd和re都上升？ 2.为什么MCC先下降，在上升？债券和股票怎么trade-0ff？不是economic scale是什么意思？
回答（1）
Vicky2020-10-21 10:11:35
Vicky同学你好，
随着融资量的增加，边际的融资成本都逐步增加，所以两者长期都是会增加的。
MCC先下降是因为债务融资有税盾的作用，但是随着债务融资，公司的债务杠杆增加，风险变大，后期的债务融资成本会很高，所以MCC又下降。
至于怎么trade off，这个到二级会介绍著名的几个理论，一级不需要掌握，简单了解一下主要是将融资成本最小化。
因为规模经济是说产量加大，那么成本下降。这里刚好相反，随着融资金额变大，公司的风险变大，投资者会要求更高的风险补偿，因此融资成本也上升。
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MCC先下降是因为债务融资有税盾的作用
还是不理解，为什么MCC下降？假如税率不变为30%，债务利息10%，边际税盾是一样的，为什么margin cost of capital会下降呢？
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同学你好，
这里是和股票融资做比较，当公司资金不够需要融资的时候，相比发股融资，发债融资有税盾效果，所以成本低，因此相比之下，发债融资MCC一开始是较低的。
这里其实说到的一直是一个trade off的问题。
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