周同学2020-10-20 12:42:46
周同学老师你好， 当CDO manager未能通过预先指定的测试时，将触发一项规定，要求本金支付给高级类别，直到测试得到满足。由于CDO最便宜的资金来源减少，高级阶级的减少有效地降低了CDO的杠杆率。 请问什么叫最便宜的资金来源减少？购买senior bond class的investor不应该是风险最小，return也最小的么，那杠杆不是就最低么？那一部分减少了，整个CDO的杠杆率不应该更高了么？
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Danyi2020-10-20 16:27:25
Danyi同学你好，
因为senior bond class这一层级是CDO所有层级中最便宜的筹集资金的来源，这一部分本金减少了，其他的融资成本都比这个贵，那就相当于筹集同样的一笔资金我们需要花费的更多，这就是降低了杠杆。如果同样一笔钱我们融资成本花费的少，这才是增加杠杆。
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好的谢谢老师，
所以这个leverage是对于CDO的发行方来说的。 我一开始以为是从投资者角度看就觉得leverage是变高了。
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对的，是从CDO的发行方，也就是融资方的角度来看
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