Vicky2020-10-15 10:30:23

同学你好，
asset beta=Wd*debt beta＋We*equity beta，
asset beta是由debt beta和equity beta两部分构成，
其中debt beta为0，所以asset beta=We*equity beta。 到这里都没有问题。
然后有个这个公式中asset beta总量是不变的，
因为对于公司或项目来说，通过两个不同的贝塔可以描述商业风险与整体风险。在CAPM模型中使用的贝塔，考察的是公司整体的风险，既衡量了公司的商业风险，又衡量了财务风险，这个贝塔称为权益贝塔（系数）（equity beta， ）。若对于公司或项目进行“去杠杆”，即剔除财务杠杆后，只余下商业风险，此时，可以通过资产贝塔（系数）（asset beta,  ）来衡量商业风险。由于资产贝塔中只含有商业风险，所以资产贝塔又被称为无杠杆贝塔（unleveraged beta；而权益贝塔既含有商业风险，又含有财务风险，所以权益贝塔被称为杠杆贝塔（leveraged beta）。
asset去杠杆， 所以他不受D/E影响，所以asset beta是不变的，此时，那么根据这个公式，当d/e改变，equity beta就会跟着改变。就是讲义上老师写的这个式子。

是这样来分析的。