万同学2020-10-11 18:10:53
万同学讲义上面讲，equity swap是：（1）发行一个固定或者浮动利率的债券；（2）债券融资收到的钱用来购买股票或者指数。 这个好像和本题里面对equity swap的理解不一样，请老师解答一下。
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Evian, CFA2020-10-12 17:47:13
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
讲义和题目中并不冲突，讲义中是理论，直白点equity swap的本质在换股票和债券的收益，通常在同一国度不涉及汇率。
讲义中(1)发行债券将在未来连续支付coupon（2）买股票将会在未来获得股票收益，等价于：“支付债券coupon收获股票收益”
例如，一个基金经理，他手里的投资组合含有的债券收益较为薄弱，此时可以阶段性调整收益，通过签订equity swap，将债券的收益换对方股票的收益，而投资组合中的债券还是在基金经理手中没有交易，互换的是两种金融工具的收益。在这个过程中，基金经理相当于“支付债券coupon收获股票收益”，互换的本金虽然不能完美匹配不过大致相同水平。
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然后投资者相反，就是支付股票收益获得债券coupon，就是题干中所说的那种情况了，对吗？
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嗯嗯，你的理解是正确的，在互换中，无论站在参与双方的哪一方，都可以理解本质是债券收益和股票收益的互换。
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