Vicky2020-10-09 12:02:17

同学你好，
1）IRR的再投资假设与现实不符（unrealistic reinvestment rate）
在计算过程中，将计算得出的内部报酬率值默认为再投资回报率（reinvestment rate），这可能与现实情况不符。因为计算NPV时使用的折现率（再投资收益率）与项目风险相关，风险越高折现率越高，体现了市场中真实的资金供求关系，属于现实的再投资假设。但是IRR作为折现率，是通过“计算”得出的数额，且是人为使NPV等于0的特殊情况，与市场中真实的风险无关，所以IRR有可能是“不现实”的。
2）内部报酬率可能产生无解或多解的情况
一个项目可能无法计算出内部报酬率或者有多个内部报酬率，此时内部报酬率指标失效。多重内部收益率（multiple IRR）与项目的现金流模式（cash flow pattern）相关。项目的现金流模式分为传统现金流（conventional cash flow）与非传统现金流（unconventional cash flow）。传统现金流指的是在初始投资完成后，整个投资期内，项目的现金流符号不变。如果项目投资现金流的方向发生多次改变，既发生了现金流入又发生了现金流出，即“非传统现金流”。非传统现金流涉及现金流符号的多次变动，将造成了多重IRR。
3)与NPV结论可能不同，这个很好理解，就是NPV大的可能IRR小。