谭同学2020-10-04 22:36:59
谭同学老师您好，想请问下，在计算CAPM中债务等的权重时候，用的是D/（D+E），是没有考虑到税盾的效果对吗，这个是近似计算吗，如果精确计算的话是不是应该与pure play method中的一样，前面加上1-t呢？
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Vicky2020-10-09 13:22:07
Vicky同学你好，
capm模型中只有计算beta才需要用到权重，而计算beta如果是用的pure play method就是需要考试税盾的，你指的是哪里呢？
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老师，CAPM中债务和股权融资都是要乘以各自权重的，这个权重计算的时候为啥不考虑税盾效果呀
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同学你好，
你说的是wacc吧，capm模型是用来计算股权的融资成本的呀，rs = rf +β(rm - rf)。
如果是wacc，WACC=(wd)[rd(1-t)]+(wps)(rps)+(ws)(rs)
wacc在债务融资的时候已经考虑税顿了哦。
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哦不好意思老师，我说错了，就是WACC。WACC在计算股权权重的时候，是没有考虑税盾的，但是pure play method在计算股权权重的时候，分母D前面也是有（1-t）的呢
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同学你好，
股权本来就没有税盾啊，什么叫做税盾，税盾是指税前列支的费用（利息费用）可以递减税收，这只有债券融资才有，股权融资没有税盾的哦。
pure play method里面由于没有融资成本这一项，所以把税盾放在了权重里考虑。
但是WACC的公式里面税盾已经放在债务融资成本里考虑过了，所以这里权重就不用再考虑了。
每个模型的推导都有它的假设哦，二级里面就都不考虑税盾的影响了，所以这里不用过分纠结哦
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