几同学2020-10-01 16:37:05
几同学你好啊，这道题说所有non-recourse的CMBS都只能通过变卖抵押品来弥补损失，但是这章讲义同样也提到区别CMBS和RMBS最大的特性就是CMBS有call protection这个机制。这样一来，美国都是non-recourse MBS那call protection不就没有意义了吗？
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Danyi2020-10-03 18:51:40
Danyi同学你好，
non-recourse 没有追索权。贷款人正常还款还是正常的，只是在贷款人无法正常还款，对CMBS进行拍卖时，卖出多少钱就还款多少钱，这里不管贷款人此时欠款多少金额，不进行对贷款人追索。
call protection提前赎回保护，它的意思是有效期间内发行人不可提早赎回的条款。其实也就是相当于借款人不能提前偿还的意思。
这两个知识没有什么关系。
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