Vicky2020-09-28 18:35:46

同学你好，
有效市场假说里面就是讲义上的这三种市场的有效性哦。
inefficiency的意思说无效，没有达到市场有效就是市场无效哦。
1970年代，法玛教授提出了有效市场假说（efficient market hypothesis, EMH）。这个理论说的是如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这种市场为有效市场。衡量证券市场是否具有有效性有两个标准：一是价格是否能自由、及时地根据有关信息而变动；二是证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。
有效市场假说的三种情况，
    弱式有效（weak-form, EMH）：目前市场价格充分反映了市场信息，即技术面信息，包括过去股票的交易价格与交易量。因此技术面信息对于市场上股票价格的变动将不具有预测效力，因而投资者不能够使用技术分析来获得超额收益。
    半强式有效（semi-strong-form, EMH）：股价不仅反映了市场信息（技术面信息），而且反映了所有公开的非市场信息，即基本面信息，包括招股说明书、公司公告、财务报表等。因此在半强式有效市场中，技术分析和基本面分析均无法获得超额收益。
    强式有效（strong-form, EMH）：股价不但反映了与公司有关的所有公开信息，也同时反映了仅为内部人员所知道的内幕信息。也就是说股价完全反映了所有信息，因此任何分析方法都无效，也没有任何人能够获得超额收益。