Evian, CFA2020-09-25 19:58:16

同学你好，

Total return swap是总收益互换合约，最早的信用衍生工具之一，其中标的通常是债券或贷款，而不是股票或股票指数。信用保护买方提出向信用保护卖方支付标的资产债券的总回报。总回报包括借款人支付的所有利息和本金加上债券市场价值的任何变化。信用保护卖方通常向信用保护买方支付固定利率或浮动利率。因此，如果债券违约，信用保护卖方必须继续履行其承诺的付款，同时从信用保护买方那里得到很小的回报或几乎没有回报。如果债券发生了损失，就像违约时一样，信用保护卖方实际上向信用保护买方付款。

涉及3方交易。并不是互换，不是forward commitment远期承诺，而是一种或有索偿，赔付可能不发生/发生。

Swap互换合约只有2方交易，远期承诺的一种。

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