闫同学回答（1）
Evian, CFA2020-09-24 17:16:52
Evian, CFA你好同学，
payoff指的是损益，计算payoff是针对于合约期结束后，约定利率对应的期限所带来的损益。comes from表示来自于，表示在这个时间段内产生了利息费用，而你所说的交割是settlement，这个是计算某一个时间点双方交易的金额。
To乘风破浪的你，希望以上信息可助力您更好理解知识点，【点赞】让我们知晓您对答疑服务的支持~
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可是老师上课说M以后的借款通常不会发生直接结算了啊
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因为FRA是的贷款期只有一期，而不是swap的多期，所以当在t=M期的时候，买卖双方已知，贷款期对应的利率和市场利率的差值，可以在t=M时刻选择结算，不用等到贷款期结束的t=N这个时刻。
题目comes from表示来自，并不是结算的意思，换句话，t=M时刻的金额结算，是t=M~N这个时间段所产生的，这段时间贷款，发生的本金的借贷，才有利率。一个时间点的利率没有意义，只有时间段对应的利率才有意义。例如，1年期的利率为5%，并没有说t=0时刻这个时间点的利率是5%这样的说法。
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