Evian, CFA2020-09-24 17:37:59

同学你好，

πu是基于Rf无风险利率计算出来的上涨概率，不受真实利率的影响。u和d一般题目会给出。

value=E(s)简单来说，是用了期望求平均的思想，将未来的现金流折现到t=0时刻。这个模型是一个“雏形”，我们投资当中对期权的定价不用这么简单的模型，复杂的模型会在二级衍生当中为你来详细讲解，例如BSM模型，升级版二叉树模型。

风险中性：体现在Rf无风险利率上。相对于风险偏好和风险厌恶的概念，风险中性说的是无论是否存在风险，投资者都不会关心，对风险保持一个无所谓的态度，因此也不存在风险溢价，不需要为了风险给予补偿。也就是说，风险中性的投资者对自己承担的风险并不要求风险补偿，因此折现率采用的是无风险利率Rf。

直白点理解：衍生品的风险无法衡量，因素有：衍生品业绩表现基于标的资产，衍生品交易风险较高，有杠杆，有复杂的结构等。

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