陈同学2020-09-20 17:09:18
陈同学如果市场上一年期利率是10%，3个月固定换浮动swap利率是5%。 A B两个人都要借1年， A直接一年期10%借， B用swap，滚动4次，每次5%。 这样A和B接到的钱都是一年的，但成本不就不一样了？ 而且随着B滚的次数越多，其使用的基础利率就越低，岂不是能套利？
回答（1）
Evian, CFA2020-09-21 16:15:51
Evian, CFA同学你好，
依据你的举例，套利的情况是可能发生的。实际中不会差这么明显。
如果将一年分成4个季度，0,1,2,3,4表示时间点，如果是固定换浮动的swap，在t=0时刻定价，定的是每一期固定利率的值，已知浮动利率是以下时间段：0-1,0-2,0-3,0-4，依据这四个浮动利率求解固定利率。这个是大致的思路，具体的求解过程在二级衍生中，swap的定价和估值会讲到。
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