Evian, CFA2020-09-21 15:25:50

同学你好，

本题有争议。
Notes有一个特点是学习进度到哪里，练习题目会考查到哪里。现在是49.1这个部分，属于衍生品的开篇部分，选择A，而学习完整个科目应该选择“B 假设所有的投资者是风险中性的”，不过不用担心，协会正式考试不会出题类似这种有争议的题目。

Notes上面选择A certain payoffs，是有一定道理的，利用F=S(1+rf)^T这个公式来思考，t=0时刻，Short一份forward（约定在t=T时刻以F的价格卖标的资产），以rf的成本借入S这么多钱，买入S价值的underlying；t=T时刻以F价格卖出标的资产。在这个过程中t=T时刻获得的F是特定的，是certain payoffs，是riskless无风险的，是确定的收入F，整个过程不涉及风险中性原理。

而B也有一定道理：这个时候选择“假设所有的投资者是风险中性的”，在“二叉树”知识点中有体现，这个时候对于同样的衍生产品，不同投资者预期收益率和风险承受能力不同，这个时候提出“假设所有的投资者是风险中性的”。

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