Evian, CFA2020-09-21 13:30:52

你好同学，

“If a portfolio consisting of A and B has a certain payoff, the portfolio should yield the risk-free risk". 
这里的risk-free risk是无风险收益率，例如国债的收益率被认为是无风险的收益率，无风险的意思是没有不确定性，风险代表不确定性，例如股票的收益是有风险的，不确定的，而债券的收益是无风险的确定的收益率。

"The role of arbitrage is to eliminate mispricing and lead to the market efficiency". 
套利机会有三种：
1.相同的资产在不同的市场中，交易价格不同；
2.现金流完全相同的两种资产的交易价格不同；
3.远期价格确定的资产，当前的交易价格不等于远期价格按无风险利率折现后的现值。
有效市场下是没有套利机会的，有效市场是指，金融工具的价格完全体现了所有的信息，并且金融工具被合理定价。以上的三种套利情况不存在。

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