aa2020-09-14 10:21:01
aaWhich of the following transactions is least likely to increase reported operating cash flow for the period? A. Financing of payables. B. Securitization of receivables. C. Exercise of employee stock options. 请问什么叫Securitization of receivables？ 三个选项分别如何分析？ 谢谢
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Sinny2020-09-14 17:29:48
Sinny同学你好，A选项的意思是通过payables融资，属于企业的融资活动现金流，不影响CFO
B选项的意思是应收账款的证券化，也就是卖出应收账款，提前收回现金，由于应收的产生来源于企业日常经营活动，因此应收账款卖出会导致CFO的inflow，CFO上升
C是员工股票期权的行权，企业为员工提供股票期权属于企业经营活动的一种（属于员工福利），而期权的行权会导致现金流入，产生CFO的inflow
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选项A的答案解析是这样的：Financing payables actually reduces operating cash flow as payables are reclassified as short-term debt.会reduce CFO，但您说不影响CFO。另外，不明白如何用应付账款融资？
选项C的答案解析是这样的：Exercise of employee stock options increases operating cash flows due to tax benefits associated with exercise.不明白为什么有tax benefit?另外，您的解析中说exercise后有现金流入，不明白，能否进一步解释整个exercise的过程？
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同学你好，A选项解析是从另外一个层面理解的，认为financing of payable是将应付账款视为是企业的融资活动
而应付账款如果不是视为融资活动，应当归属为企业的operating activity
因此如果从经营活动重分类为融资活动
那么应当调减企业的CFO（这笔应付带来的现金流入不再是经营活动现金流入）
同时将其视为是融资活动现金流，即产生CFF的inflow
两种理解都是可以的，也不影响最终做题的正确性
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C选项，exercise of stock option，所谓stock option，指的是员工可以以约定的股票价格购买公司的股票，而这个约定的价格通常会低于市场价格
首先这个约定价格和市场价格的差价是企业作为员工福利发放，因此企业会在利润表中会确认这笔费用，那么确实这里会有一定的tax benefit（费用上升了，企业少交税）。同时期权行权，员工需要花钱买企业的股票，此时会产生对应的现金流入
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