林同学2020-09-13 20:29:56
林同学1、为什么第一笔现金流出现在第5季度，我理解的题目说的是现金流出现在接下来的5个季度，也就是1-5 2、为什么第一步用永续年公式求出的是PV4而不是PV5.
回答（1）
Evian, CFA2020-09-14 15:57:53
Evian, CFA你好同学，
1、为什么第一笔现金流出现在第5季度，我理解的题目说的是现金流出现在接下来的5个季度，也就是1-5
in five quarters=在第五个季度末，“in”不表示在xxx之中，这里需要注意一下，in three months表示在第三个月末。
2、为什么第一步用永续年公式求出的是PV4而不是PV5.
因为普通年金，站在t=0时刻，第一笔现金流在t=1时刻发生，此时用永续年金的公式计算出得PV是t=0时刻的，那么现在第一笔现金流出现在t=5时刻，用这个公式计算出来的PV是t=4时刻的PV。我们可以发现在这种情况下，第一笔现金流和PV现值之间的时间点差了1期。
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