林同学2020-09-08 22:13:29
林同学这道题的解法求EAR即求I/Y，如果是(1＋2%/12)的12*4次方-1，得出来的是什么？这道题为什么12不用乘以4年总共48期。记得有个公式是（1＋r/n)的n*m次方-1，这个公式是用在哪？
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Evian, CFA2020-09-09 19:56:48
Evian, CFA同学你好，
1.如果按照这样计算，得出的是四年持有期收益率，比求EAR的公式多出了一个4次方，表示按年复利，进行4年，那就是持有4年的收益率。
2.PMT表示现金流的发生，与之匹配的I/Y，题目中PMT发生的频率是“年”，所以对应的I/Y也是“年”利率。但是题目给出的2%是报价名义年利率，应该转化为有效年利率。不用考虑4次方的事情。
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这里的I/Y也是年利率，为什么报价的名义年利率不能等于I/Y，而要转化为有效年利率
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I/Y的功能是折现或者是复利。
100元经过1年，年末不是102元，对应2%的利率，而是用EAR计算100元本金对应的利率，100乘以（1+EAR），对应一年末真真正正拿到的100乘以EAR这么多利率，而不是一个报价利率2元的利息。
如果想一年之后得到100元，现在需要存银行？钱呢，应该用100除以（1+EAR）。
同理，在这一题中，计算使用的折现或者复利利率是EAR。
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