倪同学2020-09-01 21:32:26
倪同学老师好，请问本章第10题，为何杠杠的增加，只增加权益的β，而资产的β不变呢？
回答（1）
Vicky2020-09-02 10:42:14
Vicky同学你好，
在CAPM模型中使用的贝塔，考察的是公司整体的风险，既衡量了公司的商业风险，又衡量了财务风险，这个贝塔称为权益贝塔（系数）（equity beta， ）。
若对于公司或项目进行“去杠杆”，即剔除财务杠杆后，只余下商业风险，此时，可以通过资产贝塔（系数）（asset beta, ）来衡量商业风险。
由于资产贝塔中只含有商业风险，所以资产贝塔又被称为无杠杆贝塔（unleveraged beta；而权益贝塔既含有商业风险，又含有财务风险，所以权益贝塔被称为杠杆贝塔（leveraged beta）。
因此asset beta是去杠杆后的，自然不会受到杠杆的影响。
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