张同学2020-09-01 15:20:41
张同学老师，这道题为什么是从t=4时点开始折现，关于这点能否详细解释一下？一直不太懂。谢谢。
回答（1）
Evian, CFA2020-09-01 17:52:46
Evian, CFA同学你好，
如果是普通的永续年金，第一笔CF发生在t=1时间点，用PV=A/r算出的是t=0时间点的PV，你可以看出有一个0和1的时间差值，差一期。
再来看题目中第一笔现金流，也就是股利发生在t=5时间点，所以PV算下来是t=4时刻的PV。
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