Vicky2020-08-31 15:46:17

同学你好，
题目的意思是如果大宗商品呈现的是远期升水，那下列那一部分的收益可以反应出这一特点。
滚动收益这里是指我换合约而产生的收益，我卖出旧的合约，买入新的合约，产生的收益或损失。旧的合约到期，FP=SP，因此通过滚动收益的正负即可反应SP与FP的关系。
对于多头一方来说，当处于contango，SP-FP为负滚动收益为负。当处于backwardation时，SP-FP为正，滚动收益为正。

roll yield是滚动收益率也就是说，合约到期，投资者想继续持有该头寸获得的收益或损失。
那么对于long一方来说，合约到期，我需要换合约，卖出旧合约获得SP，买入新合约获得-FP。sp-FP由于backwardation，SP大于Fp,因此roll yield为正。
contango同理为负