杨同学2020-08-28 23:31:40
杨同学因为是支float rate所以标的资产是float rate吧，只能每期确认吧。我记得这个Libor是隔期确认吧，比如三月的libor用在六月到九月这段时期，所以三月份就能知道六月那次互换的float rate了吧。还有个问题就是如果是支fixed rate，那标的资产是不是就是固定利率了。
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Evian, CFA2020-08-31 13:57:46
Evian, CFA同学你好，
1.因为是支float rate所以标的资产是float rate吧，只能每期确认吧。
对，一般情况下，标的资产是浮动利率，只能在每期的期初，知道这一期的浮动利率。
2.我记得这个Libor是隔期确认吧，比如三月的libor用在六月到九月这段时期，所以三月份就能知道六月那次互换的float rate了吧。
不是隔期，而是期初，例如6x9的FRA，签订的利率在t=0时刻定下来，对应的市场上波动的利率只有在t=6时刻可以知道，6-9这段时间的利率。
3.还有个问题就是如果是支fixed rate，那标的资产是不是就是固定利率了。
嗯嗯，有可能标的资产是固定利率。当浮动换固定时，可以看做对浮动利率的买卖，这个标的资产的买卖，花的价格是固定利率。如果是固定换固定，标的资产是固定利率。
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有两个问题：
1 利率交换forward，固定利率期初确定，浮动利率在合约交割日才可以确定吧。
2 利率换浮动，这个标的资产是谁？无论对于买方还是卖方，标的资产都是浮动利率吗？
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同学你好，
1.对，固定的利率在期初确定，浮动利率在合约可是执行的时刻确定。例如，FRA是标的资产为利率的远期合约，如果这个合约是6x9的FRA，0-6为合约期，6-9为借款期，0时刻约定6-9借款期的利率，6时刻知道6-9的真实市场借款利率。
2.浮动换浮动利率，标的资产是浮动利率。
无论买方卖方，标的资产是浮动利率，在二级中会学习对Swap的定价，其中浮动利率因为不确定，所以需要定价，定出来的这个价格是期初规定好的“固定利率”，在一级了解即可，因为这个真正熟练掌握应该要接触计算，整个过程要手动书写一下，应该二级学了你就完全掌握了。
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因为一级只需要掌握固定换浮动嘛，之后我对这个的标的资产不太清楚。听您的解释，买方和卖方的固定资产不同吗？如果支付固定汇率，标的资产就是固定汇率；如果是支付浮动汇率，标的资产就是浮动汇率。是这个意思吗？
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swap其实分为了3中，都在二级中学习：
1.currency swap
2.equity swap
3.interest swap
在1中因为涉及货币，也就是两个国家对应现金流的互换，这个可以美国固定利率换中国固定利率（假设有两个国家参与），固定换浮动，浮动换固定，浮动换浮动。总体来说，标的资产是利率，具体原版书内容没有明确举例说明是固定还是浮动（考试时也不会这样提问的），在思考的时候希望交易获取的交易资产就是标的资产。
补充一下，在3中，利率互换是在同一个国家发生，利率固定换固定是没有意义的，例如5%和5%，相当于没有换，而不相等的%，例如5%换3%，是不平等的互换，所以不会发生。所以一般情况下只有固定换浮动，浮动换浮动。
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