李同学2020-08-20 10:55:24
李同学还是没有太理解讲义中IRR缺点的第一条，什么叫假设了再投资回报率是IRR？
回答（1）
Vicky2020-08-20 13:18:05
Vicky同学你好，
NPV方法假设以折现率再投资，IRR方法假设以IRR再投资。
折现率是投资者的最低要求回报率，是根据风险与收益计算得出，通常数值比较低，比如6%，而IRR仅是NPV=0时的折现率，我们选择项目是是挑选IRR最高的项目进行投资，因此IRR可能数值很高，比如20%，这个回报率在现实中很难实现，因为对于大部分人来说，很难每年以20%取得投资回报，所以IRR的再投资收益率不合理。
- 评论（0）
- 追问（5）
- 追问
-
老师你好，
我的理解是，IRR存在的意义不就是让人对比不同项目之间盈利率的高低从而决定选择哪项投资吗？它目的是为了比较？
- 追问
-
还是说，它的缺点就是对人有误导，因为正常情况下达不到这么高的收益率？
- 追答
-
同学你好，
是的，以IRR作为再投资利率是偏高的，正常情况下达不到。
- 追问
-
这里为什么要强调是再投资利率呢？
- 追答
-
内部报酬率的本质是一个折现率，或者可以看成所有现金流的再投资收益率（reinvestment rate）。因为现金流要以内部报酬率进行折现，就说明默认每个期间上的利率都是内部报酬率，即所有现金流需以内部报酬率利滚利进行再投资。
在计算过程中，将计算得出的内部报酬率值默认为再投资回报率（reinvestment rate），这可能与现实情况不符。因为计算NPV时使用的折现率（再投资收益率）与项目风险相关，风险越高折现率越高，体现了市场中真实的资金供求关系，属于现实的再投资假设。但是IRR作为折现率，是通过“计算”得出的数额，且是人为使NPV等于0的特殊情况，与市场中真实的风险无关，所以IRR有可能是“不现实”的。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片