杨同学2020-08-09 22:37:18
杨同学spot rate和YTM的区别。是不是spot rate指的是中间不付息的收益率，比如零息债券。而YTM是每年要付息的，每年有现金流的收益率。那从广义来讲，spot rate其实是一种特殊的不付利息的YTM。这么理解可以吗？
回答（1）
Danyi2020-08-10 15:14:14
Danyi同学你好，
spot rate你理解的没错，他就是相当于yields-to-maturity on zero-coupon bonds maturing at the date of each cash flow，所以spot rate每期都是不一样的；而YTM其实类似于一系列的spot rate的一个比较复杂的平均值。
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我又结合后面的课听了一下，感觉spot rate就是每年都不一样的，而YTM是每年一样的，可以看成spot rate的一个平均值。个人理解就是spot rate比如第一年5%，第二年6%，第三年7%，而YTM用的都是一个，也就是用的一个折现率，比如6%。
还有个问题，就是YTM是持有到期收益率，那我5年期债券，在3年交易了，这个收益率叫YTM吗。
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同学你好，
YTM都是指持有至到期的收益率，如果在持有到期之前卖出，我们用的是持有期收益率来衡量，叫做holding period return
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这个图是不是能比较好说明spot rate&YTM。spot rate是变的，YTM是不变的，YTM可以看做是spot rate的平均。但YTM必须持有到期的收益率。感觉这样理解比较好
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是的，用图理解更加直观
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