萌同学2020-08-08 16:49:59
萌同学老师 为什么画圈这里不是NI？
回答（1）
Vicky2020-08-10 13:31:48
Vicky同学你好，
这就是ROTC的公式呀。
可以这样理解，ROTC说的是资本的回报率，那么分母上包含了所有的融资方式，因此付给债权人的利息不需要扣除。也不考虑tax的影响。就用EBIT
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为什么ROTC这里不需要考虑税，ROA分子却要考虑税变成NI+int（1-t),这两个为什么不一样呀？
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这里说的没有考虑税是指EBIT没有减掉tax。
ROA分子中NI已经扣除了税，那么要加回利息费用，而利息费用是税前列支的，会经过一个税盾的效果（税前列支的费用有递减税收的效果），所以加回利息费用需要+int（1-t）
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嗯嗯老师这两个点我都明白，但是我搞不懂的是这两个公式分子上考虑的都是包含所有的融资方式，可是为什么一个是从EBIT出发考虑，一个是从NI出发考虑最后导致分子结果不一样？
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同学你好，
其实原理上来说Roa也应该用EBIT，而且CFA认为Roa的分子用EBIT更合适。
但是实物中，都是用NI来算的，这类似于一个约定俗成的规定，这里ROA的公式还是保留了用NI。
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明白了！谢谢老师
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不客气哦，欢迎点赞~
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