Johnny2020-08-06 09:06:53
Johnny老师： Annuity中1.5x下20:30，有两个疑问： 1. 为什么会有市场利率和票面利率两个呢？ 2. 计息票的时候用的是票面利率，但是计算PV的时候用的是市场利率，为什么呢？两者的区别是？
回答（1）
Evian, CFA2020-08-06 14:10:52
Evian, CFA伙伴下午好，
1. 为什么会有市场利率和票面利率两个呢？
票面利率coupon rate是债券发行的时候，发行发按照当下时间点的市场情况，自身公司的情况，债券持续期等等因素，在发行的债券说明书上规定的一个利率，一般情况下，这个利率是不会随着时间的改变而改变。
2. 计息票的时候用的是票面利率，但是计算PV的时候用的是市场利率，为什么呢？两者的区别是？
每一个付息日，投资者会收到按照coupon rate支付的coupon，数额不变。
随着时间的改变，市场的利率会随着资金供应量和需求量上下波动，在债券到期日之前，如果想交易这个债券，需要对齐估值，此时不可以用发行时的市场利率，而是要用当下时间点的市场利率。
希望以上解析助力您顺利通过CFA考试，若有疑问欢迎追问~
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