04****662020-08-06 05:01:29

以前的时代，一个intangible 占了大头的公司 可能真的不是一个好公司，(例如30年代的大萧条） 但是现在的资本市场， 诸如苹果之类的公司，自己不开设工厂，没有太多实实在在的tangible assets 而只是运用自己的知识产权来盈利， 并且盈利能力惊人。 PB指标也会特别高 猛一看是高估了intrinsic value。 但是 B选项其实说的一点错都没有 这种公司股价绝对不可能低于PB 恰恰相反应该是大幅度超过了PB ratio. 多德和格雷厄姆书里说的没错 但那是头3版， 从第四版开始他们加入了一些关于good will的一些具体分析， 并且引导人们思想的转变。他的学生沃伦也把苹果作为了第一持仓股。 一个好的公司 我们没有必要上来就分析它破产后的抵押值， 这道题视频的讲解老师稍微有一点点思考步骤的小问题。 破产抵押价值更适合在萧条环境下 PB是负值的公司，那么我们首先分析在当前市场下，所有抵押物具体折现值 ，一般来说 对各个指标会有要求 比如inventory我们按账面价值的百分之75折现。 这种题目其实很难 但是题库把这种类型的具体分析设的太简单了，和现实就脱节严重 并且误导年轻考生了。