温同学2020-07-30 21:21:04
温同学可否解释下为什么选A，不是Time to maturity 越短，对change in DR约敏感吗？
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Danyi2020-07-31 14:10:08
Danyi同学你好，
这里的YTM就是折现率的意思。从债券价格我们就能看出来， A是溢价债券，他的折现率小于coupon rate,小于5%；B是平价债券，折现率等于coupon rate=6%；C是折价债券，折现率大于coupon rate，大于5%。所以选A
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我问的是第二个问题，为什么选择A。我为了保留题干，所以截了两个问题，但是我想问的其实是第二个问题。
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第一题选A，第二题正确答案是选B。
如果市场贴现率增加100个基点，债券B的价格变化最小。当市场贴现率变化相同时，coupon高的债券的价格变化小于低coupon债券。同时当市场贴现率变化相同时，短期债券的价格变化百分比通常小于长期债券。综合来看，B的coupon rate 高，同时time to maturity低，所以变化最小。
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为什么短期债券的价格变动，在discount rate变动相同的情况下，反而比长期的变动更小呢？一般的理解不是短期波动要大于长期吗？
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因为这里他涉及到一个maturity effect,这部分内容在后面的章节会重点讲解
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