Evian, CFA2020-07-24 22:16:49

伙伴晚上好，感谢您的等待~

high water mark 指的是投资工具历史上 highest value reported，过往业绩报告的最高值。357mil表示这个HF之前的业绩达到过这个值，只不过之后下降到了288mil，今年288mil涨了25%至360mil，简单判断，其中288mil 至357mil这一部分的增长，是不应该给Manager激励费用IF的，因为之前涨到过357，IF已经付给过Manger了一次。如果考虑MF，它是一个固定费率对应的花费，360mil扣除MF不足以达到357m高水位线，所以无IF。这样解决这个题目就够了，但是还有更细的点可以看一下。

不简单来看，题目给出了soft hurdle rate为5%，Hurdle rate，它指的是一个“最小要求回报率”，HF manager申请IF的前提，是达到了357mil的1.05倍。如果，AUM期末值扣除MF（本题是net of management fee，其他题目也可能是independent with IF）之后超过了357x (1+5%)mil，相当于达标可以申请IF，超过357mil的部分可以计算IF，因为这个是soft，如果是hard就是超高357x1.05的部分可以计算IF。

感谢正在努力的您来提问，您可以参考我的解析进行理解，如有疑问可追问~    
如果您满意本次答疑请【点赞】，鼓励Evian更加优秀，您的声音是我们前进的动力，祝您生活与学习愉快~