Asher2020-07-22 00:28:10
Asher有一个关于债券YTM的问题我不明白： 现在债券市场收益率普遍降低 打个比方我两年前买了一个债券Ytm是5% 那么现在来看 它的YTm只有3%了 可是这会对我造成什么影响吗？我用YTm 5%时候的价格购买了债券 然后持有到期 后来收益率变成3%导致价格升高对我已经持有的这只债券会有什么影响吗？ （因为coupon principle 以及购买价格在我买它的时候就已经定死了 那么那个时候看来我持有到期可以拿到5% 现在又变成3%跟我有关系吗？ 还是这个3%只是意味着别人现在去以这个价格买这个债券持有到期只有3%？） 不知道我这样描述清不清楚 非常想知道答案 谢谢了
回答（1）
Danyi2020-07-22 11:05:21
Danyi同学你好，
这个3%只是意味着别人现在去买这个债券的收益率只有3%。债券，也就是固定收益类产品，顾名思义，他的收益是固定的，在你买的时候就已经确定了，你付了一个债券的价格，而你得到的是每期固定的coupon以及持有至到期时候的面值。之后收益率的变化影响的是后来买债券的人。
- 评论（0）
- 追问（6）
- 追问
-
对 你这个跟我想的一样
所以打个比方 如果我去评价一个债券组合的收益 这个组合是五年前买的
那我现在去看它的YTM是不是就没有意义了（因为现在的YTM映射的是现在的价格 跟我五年前买的债券无关）
- 追答
-
对的，如果持有至到期的话现在变化的收益率跟我们是无关的，但是如果我们现在卖出这个债券，那么你的卖价是要按照现在的市场利率来定的
- 追问
-
谢谢解答，据此，我有一个新的疑问
债券价格的改变来自于两点：
1 -ytm曲线改变 价格改变
2-因为债券的价格随到期日的临近（或者每一次付息），价格都会趋近于par
所以我想说的是 关于第一点，我们已经讨论并确定了对存量债券（以前购买的债券）去用现在的ytm衡量是没有意义的
那么关于第二点 债券价格随时间推移趋近于par 这个因素。
若在市场利率不变的情况下（也就是假设不存在ytm改变而改变债券价格的这个因素），如果单单因为这个债券价格趋近于par这个因素将债券价格改变之后 会影响这只债券的YTm吗（我觉得不影响，但这个事情无从考证）
如果我没描述清楚请告知，我觉得有点乱
- 追答
-
同学你好，
你理解的没有问题。债券价格随时间推移趋近于par，并不影响YTM。见下图，可以按照讲义自己计算验证一下。
- 追问
-
谢谢上图的提醒
所以我想确认一下我的想法：
如果按照图中 比如discount的每期债券价格的变化 其实是可以把价格比作pv算出每期的irr也就是ytm的 是等于6%的 所以得出结论就是价格趋近于par这个事儿的确不会对ytm造成影响（请看图一的计算）
但是由于现实中 图中标红的那些价格实际上还会根据市场利率的改变而改变 所以这种时候 再用这种方式去计算irr的时候 就不是6%的YTM了 所以得出结论：在现实中 以现在的市场价格 去计算存量债券的irr 是没有意义的吧？
但是如果说我是想现在去买这只债券 那我去看它现在的irr还是比较有指导意义的对不对？
- 追答
-
是的同学，你的理解都是正确的。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片