温同学2020-07-21 22:48:10
温同学请老师解释一下equity hedge strategy 里面的 market neutral strategy 的意思？
回答（1）
Evian, CFA2020-07-22 11:06:17
Evian, CFA伙伴早上好，
Market neutral strategy的意识是指：投资者通过选股，构建了一个投资组合，这个投资组合不会受到市场（风险）的影响，所有的收益来源于个股带来的超额收益alpha。
换成组合管理这门课程的话理解：投资组合中的系统风险已经被完全“分散”掉，由个股自身富有的非系统性风险带给投资者收益补偿。
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所以beta就是衡量系统风险，alpha就是衡量个股自身的风险，那么diversification可以带来的好处是抵消系统风险哇？
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伙伴上午好，感谢您耐心的等待~
是的，beta表示金融工具对于大盘的敏感程度。理想情况下，投资组合的beta系数应该接近零。其目的是在不受市场风险影响的情况下，从各个组成的个股波动中获利。
你可能会疑惑，在组合基础班里大概61页的位置分明说的是“Systematic risk (or non-diversifiable, market risk)”系统风险不能被分散掉，这不是冲突了么。其实不冲突，另类中的市场中性策略可以采用“short position”，而组合里仅仅是“long position”。
alpha是一个超额收益的概念，是由各个个股贡献的，不是衡量个股自身的风险。
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