陆同学2020-07-19 02:34:19
陆同学39题，这道题目我也很难理解
回答（1）
Evian, CFA2020-07-20 11:50:23
Evian, CFA伙伴中午好，
请参考附图~
感谢正在努力的您来提问，您可以参考我的解析进行理解，如有疑问可追问~
如果您满意本次答疑请【点赞】，鼓励Evian更加优秀，您的声音是我们前进的动力，祝您生活与学习愉快~
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老师文字在解释下吧
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伙伴早上好，感谢您的等待~
不好意思，可能过程有点难理解。
39题
已知条件是看涨期权的执行价格X和期初标的资产S0是相等的。
如果标的资产的波动率下降，换句话说是u和d变化，u变小，d变大，这样波动率会变小。
在附图第一步中，一期二叉树的终点可以表示出标的资产的价格是S0分别乘以u和d，对应C+和C-，均是Max取大值，此时可以将公式中的X换为S0。
题目问的lower of the two pentential payoff values of the hedge portfolio是指C-这个部分，将会怎么变化。
在附图的第二步中，C-可以写成Max[0,S0x(d-1)]，其中d-1一定是小于0的数值，所以C-=0，无论波动率如何变化。
感谢提问，希望以上解析助力您顺利通过CFA考试，若有疑问欢迎追问~
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