Evian, CFA2020-07-20 11:14:59

伙伴上午好，

如果一家公司的信用质量下降，对应这家公司发行的债权评级将会下降，投资者要求的风险补偿会上升，此时Credit spread会上升。
当投资者购买一个公司债时，此时有一个YTM，持有到期收益率，匹配购买当下的Credit spread。
当公司的信用质量下降时，公司债的Credit spread将会上升，但是投资者并不能得到相应的补偿。
如果此时投资者（credit protection buyer）手中有Credit spread option，通过行权，投资者可以获得高于option执行价格的credit spread的补偿（credit protection seller）。

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