杨同学2020-07-09 17:00:06
杨同学老师这里FCFF直接就把WCInv给减掉了，但CFO间接法在调整WCInv这部分，需要Asset＋，ΔLiability-Δ，为什么处理方式不一样呢。我这两部分放一起记得，都是从利润出发，走三步到现金流。
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Vicky2020-07-09 17:52:26
Vicky同学你好，
前者是经营活动现金流因此需要调整的是非经营性资产账户和非经营性负债账户，后者是公司自由现金流。
自由现金流归属公司所有权利要求者，包括股东和债权人，因此需要调整与利润有关但是与现金无关的项目，即加回非现金费用，最后再减去企业资本开支与营运资本的投入。
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但是思路都是从利润出发，调整到现金流吧
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CFO和FCFF都是从利润出发，加回非现金支出，（FCFF没有-G+L），最后调整WCInv
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是不是可以理解为CFO就调整了WCInv里某些科目(比如A/R,A/P)，令其满足CFO定义；FCFF就是把WCInv全扣了，因为要求的是自由的那部分现金流。
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同学你好，
FCFF里的营运资本投资也是一个变化额，这里的WCinv=delta current asset-delta current liability。拆开来看-WCinv=-delta current asset+delta current liability
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老师我刚发现...原来间接法调整的是B/S里的营运资本科目（比如A/R，A/P），而FCFF减去的是营运资本投资...一个是营运资本的科目，一个是营运资本的投资，根本不是一回事。但可不可以放一起记啊，我看CFO间接法和FCFF的公式流程都是，从利润出发，加回非现金支出NCC，最后都是和Working capital有关系，前者是调整Working capital的科目，后者是减去Working capital investment。
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同学你好，
可以的，其实都是指的一个东西，只是CFO的目的是调整营运资本科目，FCFF是扣除本期新增的运营资本投入，
WCinv=delta current asset-delta current liability。拆开来看-WCinv=-delta current asset+delta current liability
而CFO调整也是-delta asset +delta liability
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所以感觉我一开始的理解也可以... 就是CFO调整的是营运资本的一部分（某些科目），而FCFF是调整了整个营运资本，但方法都是-delta A，+delta L。
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是的
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