张同学
回答（1）
Evian, CFA2020-07-08 13:06:18
Evian, CFA伙伴下午好，
对于衍生产品的定价和估值是按照风险中性原则来计算的，但是其实投资者并不是风险中性的。
感谢正在努力的您来提问，您可以参考我的解析进行理解，如有疑问可追问~
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本题和notes上的答案不一致，到底选哪个
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伙伴早上好，
站在不同的角度，可以各圆其说。学习完整个科目应该选择“假设所有的投资者是风险中性的”，不过不用担心，协会考试不会出题类似这种有争议的题目。
Notes有一个特点是学习进度到哪里，练习题目会考查到哪里。
Notes上面选择A certain payoffs，是有一定道理的，利用F=S(1+rf)^T这个公式来思考，t=0时刻，Short一份forward（约定在t=T时刻以F的价格卖标的资产），以rf的成本借入S这么多钱，买入S价值的underlying；t=T时刻以F价格卖出标的资产。在这个过程中t=T时刻获得的F是特定的，是certain payoffs，是riskless无风险的，是确定的收入F，整个过程不涉及风险中性原理。
在线题库题目是来自Practice exam，相当于总复习的作用，学习完成了整个衍生产品课程，来进行测试的。
这个时候选择“假设所有的投资者是风险中性的”，在“二叉树”知识点中有体现，这个时候对于同样的衍生产品，不同投资者预期收益率和风险承受能力不同，这个时候提出“假设所有的投资者是风险中性的”。
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