陈同学2020-06-30 13:06:06
陈同学企业理财的PPT 第42页的例题 请问：Smith 公司是债券的发行方，通过债券来筹集资金，还是债券投资者？ 如果是债券的发行方，每半年支付的利息50元，可以减税30 %，计算税后债务成本可不可以直接将pmt=50*(1-30%)，可是计算结果和ppt答案不相同。 如果是债券的投资者，收到的利息也需要付税吗？最后支付票面金额的时候也需要付税吗？
回答（1）
Sophie2020-06-30 17:15:58
Sophie同学你好
发行方，说白了就是借钱的一方
不能直接减30，税率是30%
而且 pmt是付给投资者的，不能减少，也就是说pmt一次就是50，
这道题目的正确解法就是讲义给出的解法
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付给投资者的实际pmt是50，但是在加上利息的抵税效应，实际上的资金支出应当小于50，所以税后的实际利息成本才会比税前的实际利息成本低。所以用pmt*（1-t）好像没有哪里错了的样子啊。或者说，是不是最后的本金支出也应该乘上（1-t），我不确定最后支出票面价值能不能抵税。
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首先，付给债权人的pmt是不会变得，在本题中就是50
其次，还给债权人的本金也是不会变的，在本题中是1000
之所以说债务有抵税的作用是因为付利息是在付税之前，
比如没有利息的时候，利润100，假设税率是30%,那么税交30
如果有了利息，比如说是20，那么利润100，交税的部分就是100-20=80，那么税交24，由于有了债务，同样的利润，交税少了，所以我们把债务的实际成本用债务融资成本乘以（1-t）来计算
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