Oliverbug2020-06-27 18:15:28
Oliverbug1. 对于市场利率和YTM 的关系越来越混乱了。。求解释 2. 关于我截图里的部分，PPT里写的是年化HPR和YTM的关系，而老师说的那个逻辑完全没理解。求解释。
回答（1）
Danyi2020-06-28 10:09:06
Danyi同学你好，
1.市场利率随时变动，这里的市场利率就相当于再投资利率。YTM相当于是现金流折现求和用的折现率
2.短期投资下：因为是价格风险大于再投资风险，那就是价格风险占据主导。此时当利率上涨的时候，导致债券价格下跌，投资者会有损失。所以是负相关。（这里annualized holding period return代表的年收益率，也就是收益与否，YTM代表的是利率的意思。）
长期投资下：因为再投资风险大于价格风险，那就是再投资风险占据主导。此时当利率（YTM）上涨的时候，我们进行再投资，越滚越多就会产生收益（annualized holding period return）越来越多。所以是正相关。
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